Opções de ações de política da tsx

Canadá: A TSX Venture Exchange implementa alterações à política de opções de ações de incentivo.

Em 8 de maio de 2013, a TSX Venture Exchange (a "TSXV") implementou emendas à Política 4.4 - Opções de Ações de Incentivo ("Política 4.4") 1, que são efetivadas imediatamente. A maioria das alterações esclarece e fornece orientações sobre os requisitos e procedimentos existentes. No entanto, algumas das alterações contêm novas políticas, incluindo políticas que permitem a concessão de opções para organizações de caridade, e a extensão das opções se expirar durante um "período de blackout". Há também novas políticas relacionadas aos requisitos de aprovação dos acionistas e da TSXV. As principais alterações são descritas abaixo.

Concessão de Opções para Organizações de Caridade Elegíveis.

Os emissores podem agora conceder opções de ações a organizações beneficentes elegíveis ("Opções de caridade"), sujeitas a certas condições. Anteriormente, as Opções de Caridade só podiam ser concedidas antes ou em conexão com a oferta pública inicial de um emissor de acordo com a Política 4.7 - Opções de Caridade em Conexão com um IPO ("Política 4.7").

O número total de Opções de Caridade concedidas e em circulação não pode exceder 1% das ações emitidas do emissor a qualquer momento. Esta limitação de 1% inclui quaisquer opções concedidas a organizações beneficentes qualificadas de acordo com a Política 4.7 (as "Cláusulas de Limitação").

Uma Opção de Caridade concedida de acordo com a Política 4.4 pode conter disposições antidiluição para cobrir distribuições como desdobramentos ou consolidações, reclassificações de ações ou pagamento de dividendos em ações. No entanto, os termos e condições de uma Opção de Caridade não podem ser alterados ou sujeitos a alterações após sua concessão, exceto para dar efeito a tais disposições antidiluição ou para prever o cancelamento da Opção de Caridade, a fim de permitir ao emissor cumprir as Cláusulas de Limitação.

As Opções de Caridade devem expirar depois de (i) uma data não superior a 10 anos da data de concessão, e (ii) 90 dias após o titular da Opção de Caridade deixar de ser uma organização beneficente elegível.

Extensão da opção se expirar durante um "período de blackout"

A TSXV formalizou sua prática existente de permitir que planos de opções de ações contenham uma provisão que permita a extensão automática para a data de expiração de uma opção de ações, se tal data de vencimento cair dentro de um "período de blackout". A data de vencimento de quaisquer opções de ações afetadas pode ser estendida em até 10 (dez) dias úteis após o vencimento do período de blecaute.

Para se qualificar para a prorrogação automática de uma opção de compra de ações, o emissor deve ter formalmente imposto o período de blackout de acordo com suas políticas internas de negociação, resultantes da existência de informações relevantes não divulgadas. A política deve prever que o período de blackout expire após a divulgação geral das informações relevantes não divulgadas. Se um emissor não tiver imposto formalmente um período de blackout, a data de expiração das opções não será automaticamente estendida sob quaisquer circunstâncias.

Por fim, a extensão automática das opções não será permitida quando o oponente ou o emissor estiver sujeito a uma ordem de cessação de negociação (ou ordem similar nos termos das leis de valores mobiliários) em relação aos títulos do emissor.

Requisitos de Aprovação do Acionista.

A política 4.4 foi substancialmente reformulada para esclarecer os requisitos de aprovação dos acionistas aplicáveis aos planos de opções de ações, subsídios e emendas.

Um plano de opção de número fixo (um "Plano Fixo") que, juntamente com todos os planos ou concessões de opções de ações estabelecidos anteriormente pelo emissor, poderia resultar a qualquer momento no número de ações listadas reservado para emissão em opções de ações. Exceder 10% das ações emitidas e em circulação à data da implementação do Plano Fixo, deve receber aprovação dos acionistas no momento em que o Plano Fixo será implementado ou alterado. Um Plano Fixo que, juntamente com outros planos ou concessões de opções de ações previamente estabelecidos pelo emissor, não poderia resultar a qualquer momento no número de ações listadas reservadas para emissão em opções de compra superiores a 10% das ações emitidas e em circulação. na data de implementação do plano (a "

A TSX Venture Exchange implementa emendas à Política de Opções de Ações de Incentivo.

Em 8 de maio de 2013, a TSX Venture Exchange (a TSXV & rdquo;) implementou emendas à Política 4.4 & ndash; Opções de Ações de Incentivo (& ldquo; Política 4.4 & rdquo;) 1 que são efetivas imediatamente. A maioria das alterações esclarece e fornece orientações sobre os requisitos e procedimentos existentes. No entanto, algumas das alterações contêm novas políticas, incluindo políticas que permitem a concessão de opções para organizações de caridade, e a extensão das opções, se expirar durante um período de blackout & rdquo ;. Há também novas políticas relacionadas aos requisitos de aprovação dos acionistas e da TSXV. As principais alterações são descritas abaixo.

Concessão de Opções para Organizações de Caridade Elegíveis.

Os emissores agora podem conceder opções de ações a organizações de caridade elegíveis ("Opções de caridade"), sujeitas a certas condições. Anteriormente, as Opções de Caridade só podiam ser concedidas antes ou em conexão com a oferta pública inicial de um emissor nos termos da Política 4.7 & ndash; Opções de caridade em conexão com um IPO (& ldquo; Política 4.7 & rdquo;).

Extensão da opção se expirar durante um período de blackout & ldquo;

A TSXV formalizou sua prática existente de permitir que os planos de opções de ações contenham uma provisão que permita a extensão automática para a data de expiração de uma opção de ações, se tal data de vencimento estiver dentro de um período de blackout & quot. A data de vencimento de quaisquer opções de ações afetadas pode ser estendida em até 10 (dez) dias úteis após o vencimento do período de blecaute.

Finalmente, a extensão automática das opções não será permitida quando o oponente ou o emissor estiver sujeito a uma ordem de cessação de negociação (ou ordem similar nos termos das leis de valores mobiliários) em relação aos títulos do emissor.

Requisitos de Aprovação do Acionista.

A política 4.4 foi substancialmente reformulada para esclarecer os requisitos de aprovação dos acionistas aplicáveis aos planos de opções de ações, subsídios e emendas.

Um plano de opção de número fixo (“Plano Fixo”) que, juntamente com todos os planos ou concessões de opções de ações previamente estabelecidos pelo emissor, poderia resultar a qualquer momento no número de ações listadas reservado para emissão em opções de ações. Exceder 10% das ações emitidas e em circulação à data da implementação do Plano Fixo, deve receber aprovação dos acionistas no momento em que o Plano Fixo deverá ser implementado ou alterado. Um Plano Fixo que, em conjunto com outros planos ou concessões de opções de ações previamente estabelecidos pelo emissor, não poderia resultar em qualquer momento no número de ações listadas reservadas para emissão em opções de ações que excedam 10% das ações emitidas e A data de implementação do plano (a & lt; 10% de Plano Fixo) não exige a aprovação dos acionistas no momento em que o & lt; 10% do Plano Fixo deva ser implementado ou alterado, sujeito a certas exceções estabelecidas na Política 4.4. .

A & ldquo; rolando & rdquo; O plano de opção de compra de ações (“Rolling Plan”) deve receber a aprovação dos acionistas no momento em que o plano será implementado, bem como a aprovação subsequente dos acionistas em cada assembleia geral anual do emissor.

O TSXV geralmente exigirá a aprovação dos acionistas de qualquer alteração em um plano de opção de ações que não seja um & lt; 10% Plano Fixo, exceto emendas para corrigir erros tipográficos ou esclarecer disposições existentes que não alterem o escopo, a natureza e a intenção de tais disposições. . As alterações em qualquer uma das seguintes disposições de um plano de opção de compra de ações estarão sujeitas à aprovação dos acionistas:

pessoas elegíveis para receber opções no âmbito do plano; o número ou percentual máximo, conforme o caso, das ações que possam ser reservadas de acordo com o plano de emissão, de acordo com o exercício das opções de compra de ações; as limitações do plano quanto ao número de opções que podem ser concedidas a uma pessoa ou a qualquer categoria de pessoas (como, por exemplo, insiders de um emissor); o método de determinação do preço de exercício das opções; o prazo máximo de opções; e as disposições de caducidade e rescisão aplicáveis às opções.

Sujeito a certas exigências descritas abaixo, o TSXV geralmente permitirá que o plano novo ou alterado seja implementado antes de a aprovação necessária dos acionistas ter sido obtida e geralmente permitirá ao emissor outorgar opções sob o plano de opção de compra de ações novo ou alterado, desde que , que o emissor também obtenha a aprovação específica dos acionistas para tais subvenções e, de outra forma, atende aos requisitos da Política 4.4 em relação ao plano de opção de compra de ações e às outorgas de opção.

A aprovação dos acionistas para a implementação ou alteração de um plano de opção de compra de ações ou a outorga ou alteração de opções poderá ser dada em assembléia de acionistas após a implementação ou alteração do plano ou concessão ou alteração de opções, desde que: (i ) no caso de um plano novo ou alterado, nenhuma opção concedida sob o plano novo ou alterado é exercida; e (ii) no caso de outorga ou alteração de opções, as opções não são exercidas antes da assembleia e todas as informações relevantes relativas às aprovações buscadas foram divulgadas integralmente aos acionistas antes da assembléia. A aprovação dos acionistas deve ser obtida o mais tardar no início da próxima reunião anual de acionistas do emissor e 12 meses a partir da implementação ou alteração do plano ou da concessão ou alteração da opção.

Se a aprovação necessária dos acionistas não for obtida: (i) no caso de um novo plano, o novo plano e todas as opções concedidas nesse sentido serão rescindidos; (ii) no caso de um plano alterado, o plano alterado será rescindido (o emissor reverterá para seu plano existente) e quaisquer opções que foram concedidas sob o plano alterado que não poderiam ter sido concedidas sob o plano existente serão encerradas; (iii) no caso de outorga de opção, as opções concedidas serão encerradas; e (iv) no caso de uma alteração de opções, a emenda não terá força e efeito.

A circular de informações do emissor a ser fornecida aos acionistas a respeito de uma assembléia de acionistas na qual a aprovação de um plano de opção de compra de ações ou a concessão ou alteração de uma opção de compra de ações deve divulgar os detalhes do plano ou a opção concessão ou alteração em detalhes suficientes para permitir que os acionistas formem um julgamento fundamentado sobre a aceitabilidade do plano ou da concessão ou alteração de opção. A Política 4.4 também define o tipo de divulgação que deve ser incluída na circular de informações do emissor, incluindo um requisito para divulgar o método para determinar o preço de exercício das opções.

De acordo com as novas exigências, aprovação de acionistas desinteressados também deve ser obtida para planos de opção de ações onde o número total de ações reservadas para emissão sob opções de ações concedidas a insiders (como um grupo) exceda 10% das ações emitidas e em circulação, e O número de opções concedidas a uma única pessoa (incluindo empresas totalmente detidas por essa pessoa) dentro de um período de 12 meses excede 5% das ações emitidas e em circulação. Caso seja necessária a aprovação desinteressada dos acionistas, as identidades dos insiders aplicáveis, o número de opções detidas por cada insider, o preço de exercício atual e o preço de exercício proposto podem ser obrigados a ser divulgados na circular de informações do emissor.

Aprovação TSXV para alterações de planos.

Atualmente, os emissores devem receber a aceitação TSXV de todos os planos de opção de ações no momento da instituição do plano e, no caso de um Plano Circulante, a cada ano subsequente. A aceitação da TSXV agora também é necessária para qualquer alteração em um plano de opção de ações. Quando a aprovação dos acionistas para um plano de opção de compra de ações ou alteração de um plano de opção de compra de ações for necessária, a aceitação do plano de opção de compra de ações pelo TSXV estará condicionada ao fato de o emissor fornecer evidência da aprovação necessária do acionista.

Opções de índice S & P / TSX 60 (SXO)

Documentos Úteis.

Links Úteis.

Índice subjacente.

O S & amp; P / TSX 60 Index, concebido para representar empresas líderes nas principais indústrias.

Capitalização de Mercado: Empresas maiores, medidas pela capitalização de mercado ajustada pelo float, são consideradas para o índice S & amp; P / TSX 60. A capitalização de mercado ajustada de float de uma empresa é calculada através da remoção de blocos de controle de 10% ou mais.

Multiplicador.

C $ 10 por ponto do índice S & P / TSX 60.

Ciclo de expiração.

No mínimo, os três vencimentos mais próximos mais os dois vencimentos seguintes no ciclo trimestral designado: março, junho, setembro, dezembro. Expiração anual de dezembro para opções de longo prazo.

Flutuação mínima do prêmio da opção.

0,01 ponto de índice = C $ 0,10 por contrato, para prêmios de menos de 0,10 pontos de índice 0,05 pontos de índice = C $ 0,50 por contrato, para prêmios de 0,10 pontos de índice ou mais.

Preços de greve.

No mínimo, cinco preços de exercício que cobrem o preço de mercado do índice subjacente atual.

Tipo de contrato.

Último dia de negociação

O dia útil antes da expiração.

Dia de expiração.

A terceira sexta-feira do mês do contrato, desde que seja um dia útil. Se não for um dia útil, a expiração ocorrerá no primeiro dia útil anterior.

Preço final de liquidação.

Liquidado em dinheiro. O preço final de ajuste é o nível de abertura oficial do índice subjacente na expiração.

Limite de relatório de posição.

15.000 contratos no mesmo lado do mercado, em todos os meses do contrato combinados.

Limite de posição.

Informações sobre limites de posição podem ser obtidas na Bourse, pois estão sujeitas a mudanças periódicas. Veja Circulares.

Limite de preço.

Uma parada comercial será invocada em conjunto com o acionamento de "disjuntores" no índice subjacente.

Horário de Negócios.

9: 31h às 16: 15h

Corporação de compensação.

Corporação Canadense de Compensação de Derivativos (CDCC).

Procedimentos de negociação.

SXO TM é uma marca comercial da Bourse de Montréal Inc.

As informações contidas neste documento são apenas para fins informativos e não devem ser interpretadas como juridicamente vinculativas. Este documento é um resumo das especificações do produto que são estabelecidas nas Regras da Bourse de Montréal Inc. (“Regras da Bolsa”). Embora a Bourse de Montréal Inc. se esforce para manter este documento atualizado, não garante que ele seja completo ou preciso. Em caso de discrepâncias entre as informações contidas neste documento e as Regras da Bolsa, estas prevalecerão. As Regras da Bolsa devem ser consultadas em todos os casos relativos às especificações dos produtos.

Emendas à Política TSX Venture Exchange 4.4. Opções de ações de incentivo.

Em 8 de maio de 2013, a TSX Venture Exchange (TSXV) implementou emendas à Política 4.4 - Opções de Ações de Incentivo (Política 4.4). As alterações pretendem esclarecer e fornecer orientações sobre os requisitos e procedimentos existentes; no entanto, outras alterações constituem novas políticas. Em conexão com as emendas à Política 4.4, o TSXV também fez pequenas emendas correspondentes à Política 4.7 - Opções de Caridade em conexão com um IPO (Política 4.7) e Formulário G - Formulário Resumido - Opções de Ações por Incentivo. Este boletim fornece um resumo de certas alterações significativas à Política 4.4.

Resumo de certas alterações significativas à política 4.4.

A seção 2.2 (c) da Política 4.4 agora prevê que o TSXV reconhece que pode haver circunstâncias em que é necessário ou prudente para um emissor ter mais de um plano de opção de ações em vigor ao mesmo tempo. Quando um emissor possui mais de um plano de opção de compra de ações ou outorgou opções de ações fora de seu plano de opção de compra de ações, as limitações estabelecidas na Política 4.4 sobre o número máximo de opções que podem ser concedidas se aplicam a todos os planos e concessões de opções de ações quando tomadas. o agregado. Além disso, a Política 4.4 agora esclarece que um emissor pode não ter tanto um plano de opções de material rodante quanto um plano de opções de ações numéricas fixas em vigor ao mesmo tempo se, quando tomadas em conjunto, o número de ações reservadas para emissão sob ambos os planos poderia exceder o limite de 10% estabelecido na Política 4.4.

A Seção 3.6 da Política 4.4 agora prevê que se uma opção for concedida por um emissor recém-listado, ou por um emissor que tenha sido recolhido para negociação após uma suspensão ou parada, o emissor deve esperar até que um mercado satisfatório seja estabelecido antes de definir o exercício. preço e concessão da opção. Em geral, o TSXV não considerará que um mercado satisfatório foi estabelecido até que pelo menos 10 dias de negociação tenham decorrido desde a data da listagem ou o dia em que a negociação recomeça.

Condições / Provisões a serem Incluídas nos Planos de Opção de Ações.

A política 4.4 foi emendada para esclarecer que, para opções de ações concedidas a funcionários, consultores ou funcionários de empresas administradoras, é de responsabilidade do emissor e do segurado garantir e confirmar que o oponente é um empregado, consultor ou funcionário da empresa gestora. Além disso, as alterações também prevêem que qualquer coisa que não exceda um período de 12 meses seria um período de tempo razoável para a expiração de opções concedidas a um candidato que deixe de ser um diretor, funcionário, consultor ou funcionário da empresa gestora do emissor.

A política 4.4 agora prevê que um plano de opção de ações pode conter uma provisão para a extensão automática para a data de expiração de uma opção se tal data de expiração cair dentro de um período (Blackout Period) durante o qual um emissor proíbe uma opção de exercer suas opções de ações. Em tais circunstâncias, os seguintes requisitos são aplicáveis:

O Blackout Period deve ser formalmente imposto pelo emissor de acordo com uma política interna de negociação como resultado da existência de informações relevantes não divulgadas. O Período de Blecaute deve expirar após a divulgação geral das informações relevantes não divulgadas. A data de vencimento das opções de estoque afetadas pode ser estendida para no máximo 10 dias úteis após o vencimento do Período de bloqueio. A extensão automática não será permitida quando o oponente ou o emissor estiver sujeito a um cessar de comércio ou a um pedido semelhante.

Aprovação dos Acionistas para Planos, Subsídios e Emendas.

As emendas à Política 4.4 estabelecem que um plano de opção de compra de ações em número fixo que, juntamente com todos os planos ou concessões previamente estabelecidos pelo emissor, poderia resultar a qualquer momento no número de ações listadas reservadas para emissão superior a 10% das ações emitidas. As ações na data da implementação do plano de opção de compra de ações devem receber aprovação dos acionistas no momento em que o plano será implementado e quando o número de ações reservadas para emissão de acordo com o plano for alterado.

Além disso, um plano de número fixo que, juntamente com todos os outros planos ou concessões previamente estabelecidos pelo emissor, não poderia resultar em qualquer momento no número de ações listadas reservadas para emissão sob o plano excedendo 10% das ações emitidas. na data de implementação do plano (& lt; 10% de Plano Fixo & rdquo;) não requer aprovação dos acionistas no momento em que o plano deve ser implementado ou emendado, a menos que seja necessária uma aprovação desinteressada dos acionistas conforme a Política 4.4.

Os planos de opção de compra de ações devem receber aprovação dos acionistas no momento em que o plano será implementado e anualmente a partir de então na assembleia geral anual do emissor. Caso o emissor não obtenha a aprovação anual dos acionistas para um plano contínuo, o TSXV esperaria que o emissor substituísse imediatamente o plano existente por um & lt; 10% do Plano Fixo com termos que não exigem aprovação dos acionistas.

Geralmente, o TSXV exigirá que qualquer alteração em um plano de opção de ações que não seja um & lt; 10% Plano Fixo esteja sujeita à aprovação dos acionistas como condição para a aceitação da alteração pelo TSXV. As emendas à Política 4.4 estabelecem uma lista de emendas que exigiriam a aprovação dos acionistas.

Se um emissor exigir a aprovação dos acionistas para um plano novo ou alterado, a aceitação do plano pela TSXV estará condicionada à obtenção da aprovação necessária dos acionistas. O TSXV geralmente permitirá que o plano novo ou alterado seja implementado antes de a aprovação necessária dos acionistas ter sido obtida. Além disso, o TSXV geralmente permitirá que o emissor conceda opções sob o plano novo ou alterado antes que a aprovação necessária tenha sido obtida, desde que o emissor também obtenha a aprovação específica dos acionistas para tais concessões e cumpra os requisitos aplicáveis da Política 4.4 . Essa aprovação deve ser separada e separada da aprovação dos acionistas para o plano novo ou alterado.

Quando a aprovação dos acionistas não for obtida: (i) no caso de um novo plano, o novo plano e todas as opções concedidas nesse sentido serão rescindidos; (ii) no caso de um plano alterado, o plano alterado será rescindido (e o emissor reverterá para o seu plano existente) e quaisquer opções concedidas nos termos do plano alterado serão encerradas; (iii) no caso de outorga de opção, as opções concedidas serão encerradas; e (iv) no caso de uma alteração de opções, a emenda não terá força e efeito.

Quando for necessária a aprovação dos acionistas, a circular de informações a ser fornecida aos acionistas a respeito de uma reunião na qual a aprovação do plano de opção de compra de ações ou a concessão ou alteração de uma opção será solicitada, deve divulgar os detalhes do plano ou a opção concessão ou alteração com detalhes suficientes para permitir que os acionistas formem um julgamento fundamentado sobre a aceitabilidade do plano ou opção de concessão ou alteração. As emendas à Política 4.4 estabelecem que a divulgação de um novo plano deve incluir, sem limitação: (i) uma descrição das pessoas elegíveis para receber opções sob o plano; (ii) o número máximo ou percentual de ações que podem ser reservadas; (iii) as limitações do plano quanto ao número de opções que podem ser concedidas a uma pessoa ou categoria de pessoas; (iv) o método para determinar o preço de exercício; (v) o prazo máximo das opções; e (vi) as disposições de caducidade e rescisão. Além disso, quando é necessária a aprovação desinteressada dos acionistas, as pessoas que não podem votar e o número de ações com direito a voto que detêm devem ser divulgadas na circular de informações.

A aprovação inicial dos acionistas não será exigida quando: (i) um plano de opção de compra de ações foi implementado por um emissor antes da listagem no TSXV; (ii) o emissor arquiva um prospecto de oferta pública inicial em conjunto com um pedido de listagem; e (iii) o emissor divulgou os detalhes do plano e as opções existentes no prospecto.

Por fim, a Política 4.4 agora esclarece que os emissores devem receber a aceitação da TSXV de qualquer alteração em um plano de opção de compra de ações.

Aprovação do acionista desinteressado.

As emendas à Política 4.4 agora prevêem que a aprovação de acionistas desinteressados deve ser obtida quando qualquer concessão de opção de ações individuais resultaria em qualquer uma das limitações relativas a subsídios para insiders ou a uma pessoa excedida se o plano não permitir que esses limites sejam excedidos . Além disso, as alterações à Política 4.4 indicam que, para efeitos destas limitações, opções detidas por um insider em qualquer momento que foram concedidas a essas pessoas antes de se tornarem insider são consideradas opções concedidas a um insider independente do fato de que a pessoa não era uma pessoa privilegiada no momento da concessão.

As emendas à Política 4.4 também prevêem que, quando uma concessão de opção resultaria nas limitações relativas a subsídios para insiders ou qualquer pessoa sendo excedida, ou quando houvesse uma alteração nas opções de ações detidas por um insider que diminuísse o preço de exercício da opção. opção, ou quando uma concessão exigir a aprovação do acionista nos termos da seção 3.9 (e) da Política 4.4, tal aprovação de acionista não pode ser uma aprovação geral ou não específica. A circular de informações deve divulgar os detalhes da concessão ou alteração com detalhes suficientes para permitir que os acionistas formem um julgamento fundamentado sobre a proposta de concessão ou alteração. Por exemplo, para uma alteração que diminua o preço de exercício de uma opção detida por um insider, a divulgação deve incluir, sem limitação, a identidade do insider, o número de opções detidas pelo insider, o preço de exercício atual e o exercício proposto preço.

Opções para Organizações de Caridade Elegíveis.

A política 4.4 agora permite que um emissor conceda opções para “organizações de caridade elegíveis”. (conforme definido na Política 4.7) subseqüente à listagem. Antes das emendas à Política 4.4, as políticas da TSXV só permitiam tais concessões antes ou em conexão com a oferta pública inicial do emissor. O número total de opções concedidas e em circulação para organizações de caridade elegíveis & rdquo; não deve exceder 1% das ações emitidas do emissor a qualquer momento, conforme calculado imediatamente após a concessão. Esta limitação inclui todos os subsídios da Política 4.7. Opções concedidas a organizações de caridade elegíveis & rdquo; A Política 4.4 será incluída dentro das limitações de opção estabelecidas na seção 2.2 (a) da Política 4.4. Em contraste, opções concedidas a organizações de caridade elegíveis & rdquo; sob a Política 4.7 não serão incluídos dentro de tais limitações de opção.

Canadá: Emendas à Política de Câmbio da TSX Venture 4.4. Opções de ações de incentivo.

Resumo de certas alterações significativas à política 4.4.

Planos de múltiplas opções.

Preço Mínimo de Exercício.

Condições / Provisões a serem Incluídas nos Planos de Opção de Ações.

Periodo de escuridão.

Aprovação dos Acionistas para Planos, Subsídios e Emendas.

As emendas à Política 4.4 estabelecem que um plano de opção de ações de número fixo que, juntamente com todos os outros planos ou concessões previamente estabelecidos pelo emissor, poderia resultar a qualquer momento no número de ações listadas reservadas para emissão superior a 10% das ações. as ações emitidas na data de implementação do plano de opção de compra de ações devem receber aprovação dos acionistas no momento em que o plano será implementado e quando o número de ações reservadas para emissão de acordo com o plano for alterado.

Além disso, um plano de número fixo que, juntamente com todos os outros planos ou concessões previamente estabelecidos pelo emissor, não poderia resultar a qualquer momento no número de ações listadas reservadas para emissão sob o plano excedendo 10% das ações emitidas. ações na data de implementação do plano ("

Repricing & # 8220; Subaquático & # 8221; Opções de ações.

Muitas empresas que tradicionalmente confiaram em opções de ações para atrair, reter e incentivar os funcionários estão agora se perguntando como lidar com a questão “subaquática & # 8221; opções de ações (ou seja, opções de ações cujo preço de exercício excede o valor justo de mercado da ação subjacente). Muitas empresas desse tipo estão considerando a reapreciação & # 8220; & # 8221; suas opções de ações como forma de tornar suas opções de ações mais valiosas para os funcionários. Tradicionalmente, as reprecificações simplesmente envolviam o cancelamento das opções de ações existentes e a concessão de novas opções de ações com um preço igual ao valor justo de mercado atual da ação subjacente; mas, ao longo dos anos, abordagens alternativas ao repricing tradicional foram desenvolvidas para evitar o tratamento contábil desfavorável agora associado a uma reprecificação simples. Aconselhamos nossos clientes que a reprecificação não é um processo simples e que eles devem considerar cuidadosamente os três aspectos a seguir associados a um repricing & # 8211; governança corporativa, aspectos tributários e contábeis.

Considerações sobre Governança Corporativa.

A decisão de realizar uma reprecificação de opções de ações é uma questão de governança corporativa a ser considerada e aprovada pelo conselho de administração. Em geral, o conselho de administração de uma empresa tem autoridade para reprisar opções de ações, embora se deva pensar que esse seja um exercício apropriado do julgamento comercial do conselho. A empresa deve estar atenta à óbvia preocupação dos acionistas de que a administração e os funcionários (que podem ter alguma responsabilidade óbvia pelo próprio problema a ser resolvido) estão de alguma forma sendo compensados, ao contrário dos acionistas que são obrigados a manter seu estoque submarino. O plano de opção de ações de uma empresa também deve ser revisado para garantir que não impeça um reajuste de opções de ações. Outras questões que devem ser consideradas incluem os termos das novas concessões de opções, incluindo o número de ações substitutas e se deseja continuar com o atual programa de aquisições ou introduzir um novo cronograma de aquisição para as opções reavaliadas.

Preocupações fiscais pesam bastante nas decisões de reprecificação se as opções de ações que estão sendo reavaliadas forem opções de ações de incentivo (ou ISOs) sob a Seção §422 do Internal Revenue Code. A fim de preservar o tratamento fiscal favorável da ISO que é permitido sob essa seção do Código, as novas opções de ações devem ser concedidas com base no valor justo de mercado atual da ação subjacente. A avaliação do atual valor justo de mercado de uma empresa de capital fechado exigirá que o conselho estabeleça um novo valor para as ações ordinárias da empresa.

As implicações contábeis são normalmente o aspecto mais problemático de repricing das opções de ações. Sob as atuais regras do Financial Accounting Standards Board (ou FASB & # 8221;), a concessão típica de opção de empregado não tem efeito sobre a demonstração de resultados da empresa. [1] Esse é o caso, por exemplo, onde a opção é concedida a um funcionário sujeito a um número conhecido e fixo de ações e com um preço de exercício de valor justo de mercado. Neste caso, qualquer impacto no extrato de resultado refere-se unicamente ao item & # 8220; intrínseco & # 8221; valor da opção, que é determinado com base na diferença, se houver, entre o valor justo de mercado da ação subjacente e o preço de exercício (no nosso caso zero).

Por outro lado, quando uma opção é reavaliada, a natureza fixa da opção de compra de ações já não existe mais, porque no curso da vida da opção o preço de exercício foi modificado. Isso faz com que a opção seja tratada sob a variável & # 8220; variável & # 8221; regras contábeis. Essas regras exigem a remensuração constante da diferença entre o preço de exercício da opção de compra de ações e o valor justo de mercado das ações subjacentes durante a vida da opção, resultando em impactos constantes e incertos sobre a demonstração de resultado de uma empresa. Por esse motivo, a maioria das empresas não realiza mais um repricing tradicional & # 8221; de opções de ações.

Abordagens Alternativas de Repricing.

Durante o ano passado, vários de nossos clientes consideraram reavaliar suas opções de ações submarinas e participamos de pelo menos três abordagens de reprecificação que buscam evitar as preocupações contábeis descritas na seção anterior.

• Uma abordagem é chamada de “troca de seis meses e um dia” # 8221 ;. Sob as regras do FASB, o cancelamento de uma opção existente e a concessão de uma nova opção não é, essencialmente, um reapreciação, & # 8221; e, portanto, evita o tratamento contábil variável se o cancelamento e a reprecificação tiverem mais de seis meses de diferença. Isso é posto em prática ao cancelar a opção de compra submarina e oferecer ao funcionário a concessão de uma opção de substituição, seis meses e um dia depois, com um preço de exercício igual ao então valor justo de mercado da ação subjacente, qualquer que seja no momento.

• Uma segunda abordagem é referida como a “troca de ações restrita” & # 8221 ;. Sob essa abordagem, uma empresa cancela as opções de ações subaquáticas e as substitui por um prêmio de ações restritas.

• Uma terceira abordagem que temos visto os clientes considerarem é referida como uma subvenção de compensação & # 8221 ;. Sob esta abordagem, uma empresa concede opções adicionais de ações pelo menor preço das ações, além das antigas opções subaquáticas, sem cancelar as antigas opções subaquáticas.

Cada uma dessas abordagens deve evitar o tratamento contábil variável. No entanto, cada uma dessas abordagens não é isenta de preocupações separadas e deve ser revisada à luz dos fatos e circunstâncias da situação específica. Por exemplo, ao considerar uma troca de seis e um dia, há risco para o funcionário de que o valor justo de mercado aumente a partir da data de reemissão; ou ao considerar uma concessão de ações restrita, uma empresa deve considerar se os funcionários terão o dinheiro disponível para pagar as ações no momento da concessão. Além disso, ao considerar uma subvenção de compensação, uma empresa deve considerar a potencial diluição injustificada para os acionistas existentes.

A reprogramação de opções de ações não deve ser levemente realizada. Uma empresa que esteja considerando reapreciar suas opções de ações deve consultar seus consultores jurídicos e contábeis para considerar todas as implicações, já que um repricing implica vários conjuntos de regras, às vezes conflitantes. Sendo assim, muitas vezes, o repricing continua sendo um empreendimento necessário, dada a importância crítica de reter e incentivar os funcionários.

[1] Esta regra tem estado sob ataque bastante consistente nos últimos anos e várias iniciativas estão em andamento para propor formulações de substituição que resultariam na contabilização imediata de todas as concessões de opções com base em alguma noção de valor justo.

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